Gold/Silber-Ratio in 2011
von Miriam Kraus
Im vergangenen Jahr haben wir uns im Jahresausblick auch das Gold/Silber-Ration angesehen. Damals lag das Verhältnis bei 1:55. Das bedeutet: 1 Feinunze Gold kostete 55 Feinunzen Silber. Im Herbst 2008 lag der Extremwert bei 1:92. Das bedeutet, zu diesem Zeitpunkt mussten für 1 Unze Gold sagenhafte 92 Unzen Silber bezahlt werden. Ein hoher Wert zeigt an, dass Silber im Vergleich zu Gold ziemlich günstig ist. Ein niedriger Wert zeigt oft eine Silberpreisspitze an.
Im vergangenen Jahr schrieb ich im Ausblick zur Gold/Silber-Ratio, dass diese noch deutliches Nachholpotenzial für Silber aufzeigt. (eine Einschätzung die richtig war...). Aber was ist heute?
Nun, zunächst verrät uns ein ein Blick in die Geschichte, dass es natürlich schon öfter Extremwerte in der Ratio gab, also Zeiten, in denen Silber im Vergleich zu Gold sehr günstig oder auch teuer war. Nach günstigen Extremwerten (also hohen Ratio-Werten, die aufzeigten, dass Silber im Verhältnis zu Gold günstig war) fiel das Verhältnis im Durchschnitt auf 1:40 zurück. Das beste Verhältnis, nach einer solchen Erholung, lag 1983 bei 1:32 und das schlechteste erreichte Verhältnis - nach einer Silberpreissteigerung - lag Ende der 90er und im Jahr 2007 bei 1:46.
Umgekehrt zeigt die Ratio aus dem Silber-Blasen-Jahr 1980 ein Verhältnis von 1:20. Damals kostete also 1 Unze Gold nur noch 20 Unzen Silber. Silber war im Verhältnis zu Gold, historisch betrachtet, also zu teuer.
Und jetzt noch einmal, was ist mit heute?
Nun, sehen wir uns die folgende Grafik an, die uns einen Überblick über die Entwicklung der Gold/Silber-Ratio vermittelt:
Quelle: stockcharts.com
Sie sehen, seit Mitte des vergangenen Jahres und der Silberpreisrallye ist die Ratio deutlich zurück gekommen und liegt aktuell bei 1:45. Eigentlich also ein Verhältnis, das erst einmal auf ruhigeres Fahrwasser hindeutet, oder um es anders zu sagen: die wirklich massive Unterbewertung von Silber gegenüber Gold, wie wir sie noch Anfang des letzten Jahres gesehen haben, ist nicht mehr sehr stark.
Fazit
Nun reicht es natürlich nicht aus, nur auf die Gold/Silber-Ratio zu blicken, denn diese liefert schließlich nur Auskunft darüber wie hoch der Wert von Silber gegenüber Gold ist. Und die fundamentalen Faktoren, das haben wir in den letzten Ausgaben gesehen, sprechen deutlich und vor allem langfristig für Silber.
Dennoch kann uns die Ratio einen Anhaltspunkt liefern, dahingehend, dass es vielleicht gar nicht so schlecht wäre, wenn sich die Silberrallye in diesem Jahr nicht zu viel zumutet und stattdessen lieber stetig und stabil ihren Weg nach oben fortsetzt. Oder um es mit anderen Worten zu sagen: ich wäre mit einem Preis von 35-40 US-Dollar pro Feinunze Silber in diesem Jahr zufrieden.
Allerdings neigt der Markt gerne zu Übertreibungen, was aber nicht so schlimm ist, so lange der Silberpreis nicht allzu rasant schon zu frühzeitig die 50 US-Dollar-Marke nimmt, wobei ich diese Marke und auch noch deutlich höhere Preise langfristig durchaus für gerechtfertigt halte. Aber es kommt eben auch auf das Tempo an und...wie der Dichter sagt: Eile mit Weile (ist manchmal besser...)!
Natürlich kommt es auch auf die generelle Dynamik in den Rohstoffmärkten an, die später vielleicht auch eine Anpassung erforderlich machen könnte...doch das wird man dann sehen. Zum jetzigen Zeitpunkt jedenfalls kann ich auf keinen Fall von einer Übertreibung im Silbermarkt sprechen (zumal die Nachfrage so stark ist und noch weiter wachsen wird), allerdings dürfte das Potenzial in diesem Jahr nicht ganz so stark ausfallen, wie im letzten Jahr.
Und...natürlich sind immer Korrekturbewegung möglich und natürlich auch erwünscht (Sie wissen, ich mag Korrekturen, denn dann kann man günstig aufstocken...;-)), denn schließlich lebt der Markt vom Auf und Ab.
So long liebe Leser....das wars fürs Erste zum Silber-Jahresausblick 2011...in der nächsten Woche geht es dann weiter mit Platin und Palladium und schließlich den Industriemetallen und den Agrarrohstoffen...morgen gibt's an dieser Stelle wieder, wie gewohnt, den Wochenrückblick...damit verabschiede ich mich für heute und wünsche Ihnen noch einen schönen Abend...liebe Grüße und bis morgen...
Ihre Miriam Kraus
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