Silberpreis mit Potenzial nach oben
1. Aktuelles
Der Silberpreis hat sich seit April in Form einer tendenziellen Seitwärtsbewegung stabilisiert, nachdem die Notierung in der zweiten Märzhälfte kräftig nachgegeben hatte. Die Silberspekulanten dürften derzeit keine nennenswerten Impulse für die Entwicklung des Silberpreises geben, denn ihre Netto-Long-Positionen sind seit April im Bereich von 40 Tausend Kontrakten verankert.
2. Fundamentale Faktoren
Fundamentale Faktoren: Nach wie vor geben nicht die fundamentalen Entwicklungen den Ton an bei der Silberpreisentwicklung. Grundsätzlich dürfte das Angebots- und Nachfrageverhältnis im Jahr 2008 den Silberpreis weniger stark stützen als im vergangenen Jahr. Die Minenproduktion, die im Jahr 2007 mit 75% den wichtigsten Teil des Silberangebots ausmachte, dürfte auch dieses Jahr leicht zunehmen. Zugleich leidet die Nachfrage nach Silber unter der konjunkturellen Abkühlung der Weltwirtschaft, denn über die Hälfte der Silbernachfrage kommt aus der Industrie (54% in 2007). Der Teil der Nachfrage, der auf die Schmuckherstellung zurückgeht (knapp 20% im Jahr 2007), könnte dieses Jahr eine negative Reaktion auf die hohen Preise zeigen. Andererseits ist die Nachfrage von Finanzinvestoren noch immer kräftig. Nachdem es bis Ende 2007 so ausgesehen hatte, als ob die physische Nachfrage von Exchange Traded Funds (ETF) nach Silber ein Sättigungsniveau erreicht hätte, stieg die Nachfrage seit Jahresanfang 2008 erneut an und erreichte zuletzt ein Niveau von über 190 Mio. Feinunzen, was 22% der Silberangebots des Jahres 2007 (843,7 Mio. Feinunzen) entspricht.
3. Unsere Meinung
Der Preis für Silber als Edelmetall wird derzeit durch die anhaltenden Unsicherheiten in Verbindung mit der internationalen Finanzmarktkrise und neuerdings auch durch aufflammende Inflationsängste gestützt. Daher erwarten wir auf Sicht von 3 und 6 Monaten einen höheren Silberpreis als das Niveau vom Juni. Nach Auslaufen der Finanzmarktturbulenzen und einer einsetzenden Entspannung an der Inflationsfront dürfte der Silberpreis auf Sicht von 12 Monaten von dem höheren Niveau aus wieder etwas nachgeben.
© Dr. Dora Borbély
Commodity Analyst
Quelle: Makro-Research: Volkswirtschaft Rohstoffe, DekaBank
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