"Trügerische Expansion"
von Bill Bonner
Es gibt gute und schlechte Nachrichten... und viele Nachrichten die irgendwo dazwischen liegen.
Die Verbraucher geben ein wenig mehr Geld aus, als man von ihnen erwartet hätte. Und die Hersteller haben ein wenig besser abgeschnitten, als man von ihnen erwartet hätte.
Anderseits sind die Steuereinnahmen der Regierung im Monat Februar eingebrochen... und die Kredite durch die Banken schrumpfen immer noch. In der vergangenen Woche sind sie um 33 Milliarden Dollar zurückgegangen... und es war die siebte Woche in Folge, in der sie schrumpften.
Wie kann eine Wirtschaft expandieren, wenn die Banken weniger Geld verleihen? Ich kann das nicht begreifen.
Ich glaube, dass die Expansion" die sich in den Zahlen des Bruttoinlandsprodukts zeigt, größtenteils trügerisch ist. Es sind die Regierungsausgaben und das heiße Geld, das durch die Wirtschaft gefiltert wird. Und doch ist es erstaunlich, dass die Zahlen des Bruttoinlandsprodukts im positiven Bereich liegen.
Während der Dow in der vergangenen Woche flach verlief, hat der Euro ein wenig zugelegt - als man davon ausging, dass sich die Sache mit den Griechen beruhigen würde. Griechenland hat nur einen Monat Zeit, die Probleme in den Griff zu kriegen. Dieser Monat ist schon bald um. Die Uhr tickt", heißt es in den Nachrichten. Vermutlich werden die Griechen es nicht schaffen, ihre Probleme selbst zu lösen... Griechenland braucht irgendeine Form von Bailout - selbst wenn es eine eingeschränkte und zögerliche ist - aus Deutschland.
Es wird interessant sein, zu beobachten, was passieren wird, wenn auch Großbritannien in Schwierigkeiten gerät, die Defizite zu finanzieren. Sie werden keine Hilfe aus Deutschland bekommen. Die Briten haben beim Euro nie mitgemacht. Sie sind dann ganz auf sich allein gestellt.
Eine große Nachricht der vergangenen Woche war der Anstieg bei Gold. Wie kam das so plötzlich?
Ich weiß es nicht, aber ich gehe davon aus, dass Gold bald noch stärker in die Höhe schießen wird. Wir befinden uns in einer deflationären Phase. Das bedeutet, dass die Preise überall fallen. Aber im Vergleich wozu? Nun, zu Gold. D.h. zu richtigem Geld - zu Gold.
Also sollte Gold auch weiterhin steigen, bis diese deflationäre Phase hinter uns liegt. Das heißt nicht, dass es auf dem Weg keinen Schluckauf oder irgendwelche Umwege gibt. Aber einer der sichersten Trends unserer Zeit ist der Zusammenbruch der Papiergeldwährungen. Und das wird vermutlich gut für Gold sein.
Chris Wood von CSLA sagt, dass er dem Dollarstandard noch fünf weitere Jahre gibt. Vielleicht wird es auch ein wenig mehr sein... vielleicht auch ein wenig weniger. Die Regierungen können nicht auch weiterhin derartig große Defizite anlaufen lassen. Es wird der Tag der Abrechnung kommen.
Die Regierungsvertreter hoffen, dass eine Zeit und ein Ort kommen wird, der ihnen gefällt. Sie alle wollen den Weg aus den Schwierigkeiten leichter machen... mit Hilfe einer Verbraucherpreisinflation. In der vergangenen Woche konnte man Zeuge werden, wie die Zentralbanker davon sprachen, dass sie das Inflationsziel von 2% auf 4% anheben wollen. Wenn sie die Inflation wirklich so genau manipulieren können, dann wird das ein Wunder sein. Aber genau darauf hoffen sie.
Einige wenige Jahre mit einer Inflation von vier Prozent könnten Wunder wirken. In zehn Jahren hätten wir dann ein Drittel der Regierungsschulden getilgt - effektiv natürlich (und davon ausgehend, dass sie die Schulden nicht noch schneller anwachsen lassen.) Und nicht nur das, die Schulden im Privatsektor könnten auch leichter werden. Bei 6%... könnten die Schulden innerhalb eines Jahrzehnts halbiert werden. Mit der Hälfte der Schuldenlast - könnte der Privatsektor bereit sein, eine neue Periode des Wachstums zu beginnen. Das ist die wahre Strategie der Regierungsvertreter... den Privatsektor soweit zu entschulden, dass er wieder wachsen kann... und damit dann die Steuereinnahmen steigen zu lassen.
Nebenbei bemerkt, ist es das, was in den Jahren der Administration Reagans passiert ist. Die Inflation in den Siebzigern hat die Zinssätze nach oben getrieben und die schlimmste Rezession seit der Weltwirtschaftskrise hervorgerufen. Aber es hat auch dazu geführt, dass die Schuldenlast leichter wurde - so sehr, dass die Wirtschaft anschließend bereit war für einen weiteren Wachstumsspurt.
Dieses Wachstum hat sich in den Neunzigern wirklich ausgezahlt... und in den sehr frühen Jahren der Regierungszeit von Bush Junior. Dank der steigenden Steuereinnahmen waren sowohl Bush als auch Clinton in der Lage, einen großen Teil der Schulden aus den Jahren Reagans zu begleichen... und immer noch die Ausgaben zu erhöhen. Die Wirtschaft war in der Lage, aus den Schulden herauszuwachsen.
Und dann kamen der Krieg gegen den Terror und die Mikrorezession des Jahres 2001 und die Haushaltszaubereien der Neunziger waren verschwunden. Bush ist nicht ein Ausgabenprogramm begegnet, dass er nicht gut geheißen hätte... insbesondere sind da die Ausgaben für die Gesundheitsversorgung, die automatisch mit jedem Jahr wachsen.
Und dann kam die Krise... die man im Volk als Weltwirtschaftsrezession der Jahre 2007 bis 2009 bezeichnet. Die Steuereinnahmen gingen zurück. Die Ausgaben wurden weiter gesteigert. Und jetzt kommen die Defizite auf die harte Tour. Und es scheint keine Möglichkeit geben, da wieder herauszuwachsen."
Alle Bedingungen, die den Boom in den Achtzigern ermöglicht haben, stehen heute auf eine Krise in den frühen zehner Jahren. Die Zinssätze sind auf einem Rekordtief und nicht auf einem Rekordhoch. Die Aktien sind teuer und nicht billig. Die Anleihen sind teuer und nicht billig. Die Regierung ist das Problem, nicht die Lösung.
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