Aderlass in Asien?
Während in Deutschland aus wirtschaftszyklischer Sicht die Sonne scheint, ziehen in anderen Regionen zunehmend Wolken auf. Der BRIC-Boom zerfasert, die Leitindizes in China und Australien sahen ihre Jahreshochs bereits im Januar (Shanghai Composite Index; China) oder im April (All Ordinaries; Australien). Überhaupt fällt die enge Korrelation zwischen den Leitindizes Chinas und Australiens auf (folgender Chart).
Beide Indizes haben im Jahr 2008 tiefe Korrekturen hinnehmen müssen: Der Shanghai Composite Index fiel um 71 Prozent, der All Ordinaries um 55 Prozent. Im Gegensatz zu vielen anderen Weltindizes waren die Retracement-Versuche wenig beeindruckend. Während sich der DAX vom März-2009-Tief aus nahezu verdoppeln konnte, gelangen den Leitindizes Chinas und Australiens vergleichweise geringe Zuwächse.
Der Verlauf beider Aktienindizes drückt die wirtschaftliche Verwobenheit Australiens und Chinas aus: Was in Australien aus der Erde herausgeholt wird, wird in China verfeuert bzw. verbaut. Wächst China, wächst Australien. Die Korrelation dürfte auch in einem Abschwung fortbestehen.
Das Verhalten der beiden Indizes erinnert an den Verlauf nach dem Platzen der Nasdaq Blase im Jahr 2000 (nächster Chart)
Danach würde sich in China in den kommenden Jahren ein Seitwärtstrend einstellen. Die Ratio des Hang Seng Index zum S&P 500 bestätigt mit einem sich abzeichnenden Dreifach-Hoch unsere Annahme.
Emerging-Markets- und Rohstoff-ETFs sind in den USA heiß begehrt. Deren Anteil am in US-ETFs investierten Gesamtkapital stieg seit Januar 2009 von 18 auf 31 Prozent.
Wir nehmen an, dass sich der Kaptialfluss in die Emerging-Markets- und Rohstoffmärkte im kommenden Jahr verlangsamen wird.
Fazit: Die Märkte Chinas und Australiens haben in 2008 tiefe Korrekturen hinnehmen müssen. Die Erholung seit 2009 war im Vergleich zu vielen anderen Leitindizes unter-durchschnittlich. Für 2011 lässt das Blasenverlaufsmuster an den Leitbörsen Chinas und Australiens in 2011 eine Seitwärtsbewegung erwarten. Diese Charts sind Teil unseres Jahresausblick 2011. Dieser kann hier vorbestellt werden » http://tinyurl.com/2uhja5w Der Ausblick erscheint am 31. Dezember 2010. Verfolgen Sie die Entwicklung der Finanzmärkte in unserer handelstäglichen Frühausgabe.
Robert Rethfeld
Wellenreiter-Invest
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Quelle: » Wellenreiter-invest.de
